AMD quer vender suas fábricas de chips, mas seus problemas financeiros dificultarão, disse um analista

Como parte dos esforços da AMD para se recuperar do atraso prejudicial de seu processador quad-core de Barcelona em 2007, a fabricante de chips quer desmembrar suas duas fábricas, chamadas fabs, como parte de uma estratégia chamada asset light. A mudança transformará a AMD em uma fabricante de chips incansável, dependente de fabricantes de chips para produzir todos os seus chips, mas não mais sobrecarregados com os enormes investimentos de capital e programas de P & D necessários para acompanhar os avanços na tecnologia de semicondutores. A divisão de manufatura também daria à AMD, que está sobrecarregada com US $ 5 bilhões em dívidas de longo prazo, uma infusão de dinheiro muito necessária. Os executivos da AMD esperam que essa estratégia torne a empresa um concorrente mais formidável para a Intel.

Há apenas um problema: a AMD não encontrou um comprador.

A AMD possui duas fábricas, Fab 36 e Fab 38, ambas localizadas em Dresden, Alemanha. A nova fábrica, a Fab 36, produz chips usando wafers de 300 milímetros, que oferecem melhores economias de escala do que as wafers de 200 milímetros usadas em plantas mais antigas. O outro, o Fab 38, começou usando wafers de 200 milímetros e está em processo de mudar para wafers de 300 milímetros, uma transição que deve ser concluída no início do próximo ano.

Um dos motivos pelos quais a AMD não encontrou um O comprador dessas usinas é que a empresa continua a perder dinheiro, no valor de US $ 1,2 bilhão somente no segundo trimestre. Essa perda ajudou a reduzir o valor do patrimônio dos acionistas da fabricante de chips para US $ 1,5 bilhão, abaixo dos US $ 3 bilhões no final de 2007.

Durante o mesmo período, a quantidade de dinheiro da empresa caiu de US $ 1,9 bilhão para US $ 1,9 bilhão. US $ 1,6 bilhão.

Juntamente com as expectativas de que a AMD continuará reportando perdas líquidas pelo resto do ano, esses fatores financeiros dificultam a venda das fábricas de chips, disse Craig Berger, analista da Friedman, Billings, Ramsey. & Co., em uma nota de pesquisa.

"Acreditamos que a logística para realizar um acordo como esse é muito desafiadora, especialmente com o valor patrimonial e a posição de caixa da AMD caindo todos os dias. Afinal, por que uma empresa quer fazer um acordo?" com a AMD hoje, quando pode esperar um pouco mais e fazer o negócio ainda mais barato? " ele escreveu.

No entanto, os executivos da AMD estão contando com um acordo para descarregar essas fábricas e fortalecer o balanço da empresa. Os problemas dos produtos de Barcelona são história e a AMD tem atingido marcos estabelecidos em seu roteiro com regularidade este ano. Mais recentemente, o lançamento da plataforma de notebooks Puma da empresa e suas mais recentes placas gráficas ATI impulsionaram a empresa.

Há mais nos próximos meses. No final deste ano, a AMD planeja lançar uma versão melhorada de seus chips para servidor de quatro núcleos, chamados Shanghai, e introduzirá uma linha de processadores em 2009 que combina múltiplos núcleos de CPU e um processador gráfico em uma única peça de silício. Mas, dada a escala dos problemas financeiros da AMD, grandes produtos e tecnologia não são suficientes para restaurar a saúde financeira da empresa em um período relativamente curto de tempo.

Com esse objetivo, os executivos da AMD querem que as fábricas da empresa sejam vendidas o quanto antes.

Durante uma teleconferência em julho com investidores, Hector Ruiz, presidente e ex-CEO da AMD, que está supervisionando os planos de ativos, disse aos analistas que espera que um acordo seja concluído até o final deste ano. Esse tempo é crítico. Durante a mesma ligação, o diretor financeiro da AMD, Robert Rivet, advertiu que ficaria "nervoso" se o caixa da empresa caísse para US $ 800 milhões, sugerindo que a AMD precisaria recorrer ao mercado de capitais naquele momento.

Isso pode acontecer durante o primeiro trimestre 2009, quando a empresa está estimada em US $ 855 milhões em dinheiro, Berger disse.

"Estamos supondo que a AMD não atinja a lucratividade operacional em 2009 e não fará a transição para uma estratégia de ativos-luz até o final do ano." ano ", escreveu ele.