Venda de ativos da Key Nortel pode ser inevitável

A Nortel Networks pode não ter escolha a não ser vender partes importantes de seus negócios, disseram analistas do setor, após relatos de que a empresa está em negociações com concorrentes para fazer exatamente isso.

A Nortel teve discussões com fornecedores rivais sobre a compra de ambos seu negócio de infra-estrutura móvel e sua unidade de redes corporativas, informou o Wall Street Journal na quarta-feira em um artigo que citava fontes anônimas familiarizadas com o assunto. A empresa pediu proteção contra falência em janeiro, depois de enfrentar um escândalo financeiro e uma série de perdas financeiras.

Já vendeu seu negócio de aceleração de aplicativos e saiu do mercado móvel de WiMax, além de anunciar milhares de demissões. está reconsiderando a possível venda de sua unidade metropolitana Ethernet. Quando entrou com pedido de falência, a Nortel disse que espera sair de uma reorganização como uma operação mais focada e financeiramente sólida. Mas vender as divisões sem fio e empresarial estriparia a outrora gigante empresa de tecnologia de comunicações. A Nortel é um player importante nas áreas de infra-estrutura sem fio da operadora na qual ainda compete e possui uma grande base de clientes para suas redes corporativas de telefonia e dados.

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Sem essas duas empresas, a Nortel seria uma coleção de operações incluindo seu negócio de Ethernet de metrô - se não for vendido - serviços tradicionais de consultoria e de telefonia fixa.

A lei de falências exige que os negócios da Nortel sejam resolvidos de maneira que oferece o máximo valor para os detentores de títulos e outros a quem a empresa deve dinheiro, apontou o analista da JMP Securities, Sam Wilson. Em muitos casos de falência, isso envolve manter a empresa intacta e torná-los acionistas. Mas se a Nortel puder obter mais valor vendendo seus maiores negócios, terá que fazê-lo, disse ele. Wilson acredita que partes da empresa serão vendidas.

Outros observadores concordaram.

"Eu não acho que a Nortel possa conseguir sem divisão", disse o analista do Yankee Group, Zeus Kerravala. E as unidades sem fio e empresariais são os candidatos mais promissores. "Há apenas muitas partes do negócio que têm valor", disse ele.

A principal atração para os negócios empresariais da Nortel pode ser sua lista de clientes, segundo Kerravala. A Avaya, principal rival da Cisco Systems na telefonia IP (Internet Protocol), tem dificuldade em atrair novos clientes porque é percebida como uma empresa de equipamentos legados, disse ele. (A Avaya tem suas raízes no antigo sistema americano.) A compra da Nortel permitiria o fácil acesso a empresas que usam o equipamento da empresa hoje. A própria Cisco pode ser um comprador plausível para os negócios de tecnologia sem fio da Nortel, disse o analista da IDC, Godfrey Chua. A Nortel possui um portfólio de produtos muito respeitado tanto em sistemas CDMA (acesso múltiplo com divisão de código) quanto GSM (sistema global para comunicações móveis) e sistemas 3G (terceira geração) relacionados, disse ele. A Cisco vende equipamentos de operadoras de telefonia móvel para o núcleo de suas redes, como roteadores, mas não as estações base sem fio reais na borda que se comunicam com os dispositivos dos assinantes. A vantagem é que as empresas de telefonia celular fazem cerca de 60% a 70% de seu investimento na rede, de modo que pode ser uma fatia lucrativa para a Cisco, conforme as operadoras migram para a 4G, ele disse. Cisco quando pensam em 4G ", disse Chua. Com o núcleo e a borda, "eles poderiam potencialmente ter um enorme negócio em suas mãos".

Para a Cisco, a Nortel não seria uma empresa muito cara para comprar, nem mesmo a título definitivo, disse Chua. Quando suas ações na Bolsa de Valores de Nova York pararam de ser negociadas no dia anterior ao pedido de falência, elas valeram apenas US $ 0,32 cada. Mas o custo real está nas obrigações previdenciárias construídas pela empresa em uma história de mais de um século.

"É o fardo da dívida que você tem que assumir e que está dificultando a venda da Nortel agora", disse Chua.

"Para os clientes, a parte mais difícil é esperar.

" É difícil investir em qualquer produto da Nortel. porque você simplesmente não sabe o que a empresa vai ter em sua carteira pós-reestruturação ", disse Kerravala. Mas ele acha que o que acontecer será resolvido dentro de um ano.

Para potenciais compradores, tudo se resume a atingir o preço certo, disse Wilson, da JMP Securities.

"Será uma situação complicada por toda parte. Interessante, mas confuso ", disse Wilson.